انقسام بين البنوك الكبرى حول وتيرة خفض "الفيدرالي" للفائدة

اختلفت أكبر بنوك وول ستريت حول سرعة وحجم تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال العام المقبل، ما قد ينبئ بتقلب الأسواق المالية حتى يتضح المشهد.

بعد ساعات من مفاجأة الاحتياطي الفيدرالي لمعظم مراقبي قراراته يوم الأربعاء بخفضه سعر الفائدة الأساسي بمقدار نصف نقطة مئوية، عدّل اقتصاديو مجموعة “غولدمان ساكس” توقعاتهم لتشمل تخفيضات بمقدار ربع نقطة في كل اجتماع من نوفمبر حتى يونيو القادم. بالمقابل، يرى زملاؤهم في “جيه بي مورغان تشيس”، الذين أصابوا في توقعهم للخفض هذا الأسبوع، أن هناك احتمال لخفض الفائدة نصف نقطة أخرى في نوفمبر، لكنهم يقولون إن ذلك سيعتمد على حالة سوق العمل.

حالياً، يتوقع المتداولون في السوق أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 70 نقطة أساس قبل نهاية العام، وبما يصل إلى إجمالي نقطتين مئويتين بحلول سبتمبر المقبل. وتعد هذه التوقعات أكثر جرأة من التخفيضات التي رجحها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في أحدث توقعاتهم (أي مخطط النقاط)، بواقع 50 نقطة أساس فقط بنهاية العام.

فيما يلي ما يقوله خبراء الاقتصاد في بعض أكبر البنوك:

بنك أوف أميركا

يُتوقع أن يندفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أكبر ليخفض الفائدة 75 نقطة أساس إضافية في الربع الرابع من العام الحالي، و125 نقطة أساس في العام المقبل، وفق خبراء الاقتصاد والاستراتيجيون، بما في ذلك أديا بهفي، مارك كابانا، وأليكس كوهين.

سيتي غروب

أبقى “سيتي” على توقعاته لخفض الفائدة 75 نقطة أساس هذا العام، بواقع 50 نقطة أساس في نوفمبر و25 نقطة أساس في ديسمبر. كتب البنك في ملاحظة أن “المخاطر لا تزال متوازنة تجاه وتيرة أسرع من التخفيضات”. ويتوقع البنك تخفيضات إضافية بـ25 نقطة أساس في 2025، ليتراوح معدل الفائدة النهائي بين 3% و3.25%.

غولدمان ساكس

كتب خبراء الاقتصاد، بما في ذلك جان هاتزيوس، في ملاحظة أن الفيدرالي سيختار “سلسلة أطول” من التخفيضات المتتالية بمقدار ربع نقطة من نوفمبر وحتى يونيو المقبل، ليتراوح معدل الفائدة النهائية بين 3.25% و3.5%. كان البنك يتوقع في السابق تخفيضات متتالية في الاجتماعين الأخيرين من 2024، ثم تخفيضات على أساس فصلي في 2024. وأضاف البنك أن قرار الفيدرالي بخفض 50 نقطة أساس مرة أخرى في نوفمبر هو “قرار غير محسوم” وسيتوقف على تقارير التوظيف القادمة.

جيه بي مورغان

أصاب مايكل فيرولي، كبير اقتصاديي البنك الأميركي، في توقعه خفض الفائدة نصف نقطة مئوية هذا الأسبوع، وأبقى على توقعاته إجراء خفض آخر في نوفمبر، لكنه أضاف أن هذا التحرك سيكون مشروطاً بتراجع إضافي في سوق العمل.

مورغان ستانلي

يُتوقع أن يقر المسؤولون سلسلة من التخفيضات بمقدار ربع نقطة حتى منتصف 2025، بواقع خفضين هذا العام، و4 تخفيضات في النصف الأول من العام المقبل، وفقاً لفريق يتضمن الخبير الاقتصادي سيث كاربنتر والاستراتيجي ماثيو هورنباخ.

ويلز فارغو

كتب استراتيجيو البنك، بما في ذلك مايكل شوماخر وأنجيلو مانولاتوس، أن “دورة التيسير لعام 2024 انطلقت في ظل مستويات تاريخية من عدم اليقين في السوق”. يتوقع البنك أن يقوم الفيدرالي في نهاية المطاف بخفض إجمالي يصل إلى 350 نقطة أساس في سيناريو هبوط حاد، أو 150 نقطة أساس في حالة الهبوط السلس، في السنة الأولى من دورة التيسير النقدي. وفي كلتا الحالتين، قال البنك إن “الفيدرالي لديه مجال كبير للتيسير”.